毛雨伦比/甲骨文力拓AI与云计算300美元内即可购

OpenAI与科技巨头甲骨文（ORCL）于上月9日达成价值约3000亿美元的云计算协议。如果这笔交易成功，这将是全球历史上最大的计算合同，规模超过两家公司的收入。这凸显了市场对人工智能的大量投入以及对算力主要来源的积极竞争。新协议将于2027年生效。甲骨文“剩余履约义务”（RPO）大合同的盈利能力一直是市场主要关注的焦点。有报道称，甲骨文AI云服务器租赁业务的毛利率可能不足14%。如果算上亏损费用，净毛利率可能会跌至个位数。这一数字低于传统软件业务70%以上的毛利率水平，引发市场担忧AI业务可能“增收不增利”，甚至抹掉竞争对手任何人的总利润。不过，Oracle与Amazon AWS、Microsoft Azure、Google Cloud等主要云服务提供商合作，提供Oracle Database@AWS、Oracle Database@Azure等多云服务，允许客户直接在这些云平台上执行Oracle Database。该类业务毛利率高达80%，有望成为AI云业务前期低收入的“利润稳定器”。此外，甲骨文还积极推动其硬件供应链的多元化。该公司近日宣布将深化与AMD的合作，计划从2026年下半年开始大规模部署多达5万颗AMD AI芯片。此外，甲骨文也在积极扩展其AI产品组合。公司近期正式推出“Oracle AI Factory”和“Oracle AI Data Platform”，旨在提供从底层数据集成到数据挖掘的端到端人工智能解决方案。o 上层应用开发，帮助企业客户加速AI转型。甲骨文股价近期再创历史新高，一度录得1999年以来最大单日涨幅，市值大幅上涨。此次上涨的主要催化剂是令人印象深刻的未来盈利潜力。尽管第一财季营收和每股收益略低于市场预期，但投资者的注意力完全被4550亿美元的RPO吸引。该指标同比攀升至359%，表明公司业务正在加速增长。多云数据库业务已经陷入困境。 Oracle管理层对未来充满信心，预计未来几个月RPO总额可能超过5000亿美元。该公司还制定了雄心勃勃的目标，计划在未来四年实现人工智能相关收入1440亿美元。这个雄心不仅基于得益于与OpenAI等巨头的合作，也得益于多云数据库业务的爆发式增长，来自亚马逊、谷歌和微软的相关收入一季度增长超过1500%。尽管短期业绩略有波动，但甲骨文凭借在云基础设施和人工智能方面的优势，展现了长期增长前景。因此，投资者可以在300美元（10日20日均线）买入，如果没有跌破100日均线，则可以继续持有，如果跌破100日均线，则可以止损。 （作者为富途证券高级策略师，中国证监会持牌人士，未持有上述股份）